A 10 años del IPC Sustentable

Hace 10 años, el 6 de enero de 2011 se presentó en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) el primer Índice de Sustentabilidad con 30 empresas, este anuncio conllevaba obviamente un trabajo anterior muy interesante ya que para ese entonces el Dow Jones Sustainability Index cumplía 12 años de existir.  Las fuerzas internacionales hacia calificar empresas en su desempeño ambiental, social y de gobierno corporativo, ya se habían dado en Estados Unidos, Europa y en el 2005 en Brasil. Éste último fue probablemente el de mayor influencia para México.

Ya en ese momento había empresas que estaban listas para ser calificadas, que llevaban años publicando sus reportes de sustentabilidad, pero había otras que no tenían nada de información ambiental y social publicada, incluso a pesar de que el “Código de Mejores Prácticas de Gobierno Corporativo” ya tenía 12 años de antigüedad, la información no era publicada por muchas de las empresas.

La BMV también estaba dando sus primeros pasos en esto del ESG (ambiental social y de gobierno corporativo por sus siglas en ingles) y siendo una institución del sistema financiero tan importante, no podía dar este paso sin el respaldo necesario. Por ello se contrató a una de las empresas calificadoras más reconocidas a nivel internacional en ese entonces “Experts in Responsible Investment Services” (EIRIS) del Reino Unido, quienes también calificaban al FTSE4Good de la Bolsa de Inglaterra.

En esa ocasión entraron al índice 30 empresas, no porque la BMV haya establecido un máximo de empresas, sino porque fueron las que consiguieron una calificación superior al promedio mundial.

A diferencia de muchos otros países como Estados Unidos, Inglaterra y Australia, en México no fueron los inversionistas los que lideraron este movimiento hacia la sustentabilidad, fueron sorprendentemente más las empresas mexicanas que operan a nivel internacional las que lideraron este movimiento en un inicio.

Fuerzas Internacionales

Aquí podemos ver un la línea de tiempo el nacimiento de los diferentes índices de sustenabilidad en el mundo, los que más influenciaron al de México; DJSI, FTSE4Good y el de Brasil el ISE de BOVESPA.

Dow Jones

El primer índice de sustentabilidad que se publicó fue el Dow Jones Sustainability Index (DJSI) en 1999, éste índice comenzó con el 10% superior de toda la muestra del Dow Jones que en ese entonces eran aproximadamente 2,000 empresas, es decir, con una muestra de 200 empresas. Dow Jones rápidamente tuvo que bajar la vara al 20% superior ya que el universo de inversión de 200 empresas era muy pequeño para los inversionistas que tenía.

El DJSI desde ese entonces era calificado por Sustainable Asset Management (SAM) empresa suiza y su metodología de análisis ESG era de “Best in Class” es decir calificaban a las empresas por su desempeño actual en los tres pilares ambiental, social y de gobierno corporativo y entraban al índice los mejor calificados.

FTSE4Good

A diferencia del DJSI el FTSE4Good tenía un acercamiento más abierto en el que cualquier empresa que quisiera ser parte del índice podía entrar aún si su desempeño estaba abajo del promedio siempre y cuando hiciera un plan de mejoras con fechas y compromisos específicos. Es decir, este era un índice donde era fácil entrar, pero también muy fácil salir, lo que era muy costoso para las empresas. Un ejemplo fue cuando el desastre del Deep Water Horizon cuando BP salió del FTSE4Good su acción bajó más de un 7%.

Brasil – ISE BOVESPA

La Bolsa de Brasil tomó un camino diferente, los brasileños a diferencia de los mexicanos, confían más en lo nacional que en lo extranjero, así para ellos el mejor calificador era un instituto nacional el Getulio Vargas, ellos hicieron un cuestionario que enviaban a las empresas mas líquidas del mercado y elegían de allí a las mejor calificadas para constituir la muestra del índice.

Algunas empresas mexicanas ya estaban listas

Empresas como Peñoles, Grupo Bimbo, Walmart, CEMEX, FEMSA, Grupo México etc. que ya eran empresas que operaban internacionalmente y que en otros mercados ya eran calificadas, tenían reportes de sustentabilidad desde el principio de la década de los 2,000. Ya estaban listas, y realmente agradecidas de que en el mercado mexicano por primera vez la BMV les reconociera estos esfuerzos.

La BMV sólo necesitaba un pequeño empuje

En Ecovalores empezamos a hablar con la BMV desde el 2009 después de que MONEX sacó sus primeros fondos verdes que donaban una parte de su comisión para proyectos en Áreas Naturales Protegidas y el mercado opinara que eso realmente no era un fondo verde ya que no se hacía una calificación ESG de las empresas en las que el fondo invertía. La BMV estaba interesada, pero necesitaba la seguridad de que le metodología de calificación fuera probada y completamente objetiva. El director del la BMV de ese entonces, Luis Téllez K., solicitó que se hablara con los mejores calificadores a nivel internacional primero con SAM y luego con EIRIS y así contrató a EIRIS para hacer la calificación.

Pero como siempre, los detalles no eran fáciles, los índices de sustentabilidad del mundo califican los tres pilares ambiental, social y gobierno corporativo, pero no le dan el mismo peso a cada pilar, es decir si es de sustentabilidad, ¿El peso relativo es un tercio para cada pilar?, ¿O es mejor darle un peso del 50% al pilar ambiental? En un mundo donde todavía no había ninguna mujer como consejera independiente, ¿Qué peso debíamos darle al porcentaje de mujeres en el consejo? ¿Debíamos de seguir en esto a Brasil? ¿O mejor era la experiencia europea?

Todos esos pequeños detalles implicaron discusiones muy interesantes que serán objeto de otra entrega.